环球关注:“踩点”是关键

　　原标题：“踩点”是关键

　　来源：中国经营报

　　本报记者 杨井鑫 北京报道

　　8月18日，针对活跃资本市场、提振投资者信心的问题，中国证监会有关负责人明确表示，引导银行理财资金积极入市。

　　当前，银行理财投资权益类的资产比例尚处于低位，且权益类产品“破净”一定程度上影响了投资者信心，甚至部分银行理财的官司纠纷渐多，银行也不得不放缓产品的发售节奏。

　　更重要的是，对于权益类资产的投资而言，银行权益类理财与权益类基金产品的投资标的相似。

　　而银行相比基金公司的优势一直在固收类产品，基金公司对于权益类产品的投研能力则更强。

　　一位市场人士认为，机构的投研能力不仅表现为选择的标的，还有投资踩点的时间，缺一不可。

　　即使是前景好的行业或优质上市公司，高位接盘之后的产品表现都是比较尴尬的。

　　过半浮亏

　　家住北京的张悦（化名）是一家股份制银行的忠实客户，但是一次银行理财产品的投资经历却让她对银行有不少抱怨。

　　“‘专精特新’是政策的支持方向，不少专精特新企业的成长性高，又有政策红利，理论上肯定也是投资的风口。

　　去年，银行理财专门推出了专精特新的权益类投资产品，看产品介绍在选行业、选股等方面确实符合当下的投资理念，投资亮点也不少，但是一年的投资亏损超过了20%。

　　这个亏损在同类产品里面并不低，现在‘割肉’又舍不得，妥妥的进退两难。

　　”张悦如是说。

　　据了解，该款理财产品是一家股份制银行2022年2月专门针对“专精特新”领域推出的权益类投资银行理财产品。

　　在投资方向上，权益类投资比例在80%～95%，商品及金融衍生品类资产在0～15%，固定收益类资产不低于5%。

　　产品的亮点是从沪港深北四地精选“专精特新”个股投资，包括“专精特新”公司及其母公司、竞争对手、上下游产业链等。

　　按照该产品的推荐，“专精特新”具备小市值、高成长性、高盈利、创新能力强等特点，在行业类主要是机械、化工、医药、电子等。

　　顺应国家政策对创新型中小企业的鼓励方向，中小盘成长股有望成为未来市场延伸方向。

　　然而，就该产品的市场表现而言，《中国经营报》记者发现，该款产品一直处于亏损状态。

　　近1个月的表现为亏损约5%，近6个月的表现为亏损约16%，近一年的表现为亏损约21%。

　　“虽然这款银行理财是属于高风险级别的投资，但是银行也说会分散投资降低风险，没想到还是亏了那么多。

　　”张悦认为，以后投资这类产品肯定会更加谨慎，更倾向于一些过往业绩好的基金公司产品。

　　与张悦有同样经历的还有深圳的王先生。

　　他在去年购买了一款消费类的权益类银行理财产品，持有一年后亏损10%直接退出。

　　“原本以为银行的投资风险偏好会相对保守一些，而消费也是政策扶持和市场看好的领域。

　　但是，没有想到结果会亏损这么多，10%的亏损就当是一个教训吧。

　　”王先生表示。

　　实际上，今年上半年权益类银行理财产品较年初有所回暖，但是产品的表现普遍不佳。

　　统计数据显示，截至2023年6月末，银行理财投资权益类资产比例为3.25%，与2022年年末的3.14%相比略有增加。

　　中国理财网信息显示，目前有34只权益类银行理财产品处于存续状态，其中超过一半的产品净值在1元以下，未破净产品大多属于略有浮盈，而亏损最多的产品净值几乎“腰斩”。

　　把握节奏

　　对于不少银行和理财子公司而言，权益类产品投资正在路上，但是多数机构暂时未将该类产品作为主打产品。

　　一家股份制银行理财子公司权益类投资相关负责人称，公司一直在加强投研能力，但与一些头部基金公司相比还是存在差距。

　　银行理财需要打造自己的权益类投资特色，深耕在某一个行业或领域，做大做全是做不强的。

　　“银行客户的风险偏好相对较低，权益类投资产品一旦严重亏损，客户会出现损失，银行也会损失客户。

　　更为严重的是，可能还会有官司纠纷。

　　”上述负责人表示。

　　该负责人称，银行对于高风险理财的客户有很严格的规范，这与其他的机构有一定差异。

　　“一些投资人会有投资高风险产品的侥幸心理，在实际投资过程中，赚了算自己的，亏了就找银行索赔。”

　　她还表示，目前银行权益类理财产品的募资比较难，即使发售产品，规模也很小。

　　在销售环节，权益类理财产品属于高风险产品，需要客户到银行网点进行面签，暂时不接受远程操作。

　　这让很多客户也觉得比较烦琐。

　　事实上，目前不少银行理财的权益类投资比例出现了较大的分化，部分银行理财的权益类投资比例低于1%，而有的银行理财却占比达到了两位数。

　　据银行理财公司披露的2022年数据，工银理财、兴银理财、信银理财三家银行理财权益类投资比例分别为0.81%、0.62%、0.77%。

　　尤其是信银理财在今年上半年进一步降低了权益类投资比例至0.64%。

　　但是，农银理财、交银理财、招银理财、中邮理财四家银行理财公司在2022年年末权益类资产占比分别为5.72%、4.21%、3.19%、3.66%。

　　“权益类银行理财产品要有长远的发展，加快资金的入市步伐，需要市场有一个比较好的表现，投资者才会更有信心。

　　同时，银行和理财子公司仍需要持续加大投研能力，在投资节奏上有一个更好的把握。

　　”一家券商分析师称，不同的银行在相同的领域布局，若把握的时间点存在一些小差异，可能在投资结果上就是天差地别，这就涉及到了对投资标的的价值研究、趋势研究等方面。

　　8月22日，平安理财在深圳举办了一场产品及投资策略沙龙活动，平安理财首席产品官刘凯明确表示：“由于银行理财客户的风险偏好，银行理财公司成立后并未出现大规模向股市进军的情况，不过未来坚定看好理财产品做含权这样一个方向。”

　　（编辑：曹驰 校对：颜京宁）

【免责声明】本文仅代表作者本人观点，与聚股通无关。聚股通站对文中陈述、观点判断保持中立，不对所包含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考，并请自行承担全部责任。

【聚股通版权与声明】

1、凡本网注明“独家稿件”的所有稿件和图片，其版权均属聚股通所有，转载时请注明“稿件来源：“聚股通”，违者本网将保留依法追究责任的权利。

2、凡没有注明“独家稿件”及其它转载的作品，均来源于其它媒体，转载目的在于传递更多信息，与本网立场无关，本网对其观点和真实性不承担责任。

3、如因作品内容、版权和其它问题需要同本网联系，请在发布或转载时间之后的30日以内进行。