每日动态!资金低效率运行存“圈钱”嫌疑

　　原标题：资金低效率运行存“圈钱”嫌疑

　　来源：央广网

　　央广网北京8月29日消息（记者黄昂瑾）近日，华虹半导体有限公司（简称“华虹公司”或“公司”）公告称将使用总额不超过210亿元的暂时闲置募集资金进行现金管理的消息引发争议。

　　8月28日，有投资者向华虹公司提出，“你公司210亿募集资金进行存款理财，公司拿着巨额资金为什么不用以突破先进制程制造，这是对投资者的巨额伤害”。

　　对此，央广网记者就华虹公司募集资金到位距离投入项目的时间差等问题，向华虹公司致电并发送邮件进行询问，截至发稿，尚未得到答复。

　　业内人士在接受央广网记者采访时表示，一方面要看到半导体产业的复杂性，不宜片面地将华虹公司此番操作视为“不务正业”；但另一方面，华虹公司未能合理安排项目投入时间和融资时间，的确存在浪费市场资源乃至“圈钱”的嫌疑，也不利于推动金融支持实体经济发展。

　　登陆科创板不足月

　　总额不超210亿募集资金将用于现金管理

　　8月24日，华虹公司发布《华虹半导体有限公司关于使用部分暂时闲置募集资金进行现金管理的公告》称，“将总额不超过人民币210亿元的暂时闲置募集资金（含超额募集资金)进行现金管理，用于购买安全性高、流动性好的低风险现金管理产品（包括但不限协定存款、通知存款等存款产品）。”

　　事实上，华虹公司于今年8月7日在上交所科创板挂牌上市，上市首日华虹公司开盘报59.88元，最高至59.88元。

　　截至8月28日收盘，华虹公司股价报44.33元/股，跌破发行价52.00元/股。

　　上述公告也对华虹公司此次募集资金的基本情况进行了介绍：“根据中国证券监督管理委员会于2023年6月6日出具的《关于同意华虹半导体有限公司首次公开发行股票注册的批复》（证监许可〔2023〕1228号），公司获准向社会公开发行人民币普通股40,775.00万股，每股发行价格为人民币52.00元，募集资金总额为2,120,300.00万元；扣除承销及保荐费用、发行登记费以及其他交易费用共计28,232.30万元（含税）后，募集资金净额为2,092,067.70万元，上述资金已全部到位”。

　　此外，根据公告，本次募集资金扣除发行费用后将用于华虹制造（无锡）项目、8英寸厂优化升级项目、特色工艺技术创新研发项目、补充流动资金。

　　至于为什么要使用总额不超过210亿元的暂时闲置募集资金进行现金管理，华虹公司在公告中解释道：“由于募集资金投资项目建设需要一定周期，根据募集资金投资项目建设进度，现阶段募集资金在短期内出现暂时闲置的情况。

　　”并表示，在上述额度内,并在不影响募集资金投资项目建设需要，且不影响公司正常生产经营及确保资金安全的情况下，资金可以滚动使用，使用期限自董事会审议通过之日起12个月内有效。

　　同时，华虹公司在公告中指出，尽管公司拟购买安全性高、流动性好、期限不超过12个月（含）的现金管理产品，风险可控。

　　但金融市场受宏观经济影响较大，存在一定的系统性风险。

　　投资者：用募集资金理财是否利于公司发展

　　业内：操作合法合规但不合理

　　对于华虹公司公告中的解释，市场似乎并不买账。

　　8月25日开盘，华虹公司股票低开，报45.20元/股，当日收盘报43.83元/股，跌幅4.09%。

　　8月24日，有投资者在上交所互动平台提问：“英伟达计划回购250亿美元股票并注销，贵司用募集的210亿元用来理财，请问董秘，你觉得这么做有利于贵司或我们在该产业的发展吗？ ”

　　华虹公司对此回复称，该现金管理主要为协定存款，并不会用于理财产品的购买。

　　由于募集资金投资项目建设需要一定周期，为提高募集资金使用效率，合理利用部分闲置募集资金，公司在确保不影响募集资金项目建设和使用、募集资金安全的情况下，增加公司的收益，为公司及股东获取更多回报。

　　等一切手续完善以后会很快转投入项目子公司，保荐机构也会进行持续督导并跟踪。

　　8月28日，仍有投资者在上交所互动平台向华虹公司提出：“你公司210亿募集资金进行存款理财，公司拿着巨额资金为什么不用以突破先进制程制造，这是对投资者的巨额伤害，公司不缺钱，把这些钱还给现有股东吧。

　　请立即执行”。

　　华虹公司此番操作为何引发市场争议？针对投资者在提问中提及的英伟达回购股票注销，在利好投资者方面，是否与华虹公司使用募集资金进行现金管理形成“反差”？

　　香颂资本执行董事沈萌认为，作为备受瞩目的晶圆代工企业，华虹公司从港股回到A股得到众多投资者的支持，但受限于当前半导体设备与产能建设中的问题，募集资金并不能快速转为投资，所以进行现金管理是必要的。

　　沈萌告诉央广网记者，此次关于华虹公司的争议，一部分原因来自于缺乏对半导体产业复杂性的了解，简单将华虹公司将暂时闲置募集资金进行现金管理视作“不务正业”。

　　“募集低成本资金与进行高效率投资，两者之间并不是紧密时间耦合的事情，投资者和各界应该给予更宏观视角的审视。”

　　市场人士桂浩明在接受央广网记者采访时指出，仅从华虹公司将闲置募集资金进行现金理财这一表象来看，协定存款这种理财模式相比于银行的普通存款有更高利息，也比一些高风险理财产品更安全。

　　且对二级市场不构成直接影响，毕竟所募集资金仍在公司账户。

　　“公司确实有权这样处置暂时的闲置资金，从行为上来说，该公司没有违法违规，所以没什么大问题”。

　　桂浩明同时强调，华虹公司此番做法合法合规但未必合理。

　　其争议在于，从华虹公司将募集的两百多亿元资金用于协定存款来看，说明公司目前不缺钱，公司在不缺钱的情况进行融资，存在“圈钱”的嫌疑，给投资者一种公司对资金使用不负责、对项目和融资安排不够严谨的印象。

　　“大家愿意投资，是用资金支持实体经济，但华虹公司此次募集的资金并没有投到实体经济当中，通过实体经济运行创造更高收益。

　　投资者的资金从银行来，又回到银行去，是一种低效率运行。

　　”桂浩明指出。

　　而对比英伟达回购股份注销的操作，桂浩明对记者表示，英伟达和华虹公司虽都属于芯片行业，但处于不同的发展阶段。

　　英伟达今年凭借AI芯片收获大量收益，采取了回购公司股份并注销的方式。

　　在海外市场当中，回购股份是股票分红的一种手段，且相比之下是一种低成本的分红方式。

　　海外一些现金流充足的大企业，尤其在其收益很高、暂时没有理想的投资方向的情况下，会通过回购股份的形式推动股价上升。

　　此外，沈萌指出，英伟达是IC设计业务、华虹是晶圆代工业务，两者是产业上下游的关系，而IC设计的核心是轻资产的知识产权、晶圆代工的核心是重资产的制程工厂。

　　投资者在选择投资标的前需更多了解投资标的的产业属性和经营特征。

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